近日，长城汽车发布2024年第三季度财报，连续三个季度盈利超30亿元，业绩基本面较为稳定。
具体来看，报告期内，长城汽车营业收入508.25亿元，同比、环比均实现增长；归母净利润33.50亿元，连续三个季度归母净利润突破30亿元。整车毛利再次突破20%，可比肩BBA等传统豪华品牌。
这一成绩主要得益于两大增长引擎：其一是坦克品牌的强势表现，销量持续攀升；其二是海外业务的蓬勃发展，为长城汽车贡献可观营收。
图片来源：长城汽车 图1
坦克，成为盈利基石？
第三季度，长城汽车销售新车29.41万辆，环比增长3.45%；其中，新能源汽车销量7.91万辆，同比增长2.59%。
从品牌矩阵来看，各板块呈现出差异化增长态势：哈弗品牌延续主力地位，季度销量达17.2万辆，占据总销量的近六成。新款哈弗猛龙持续走强，传统主力车型H6经典版依然维持稳健表现。值得一提的是，10月底刚上市的二代哈弗H9正上量中，上市5天已交付500+辆，待交付订单超6000辆。
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坦克品牌持续走量，第三季度销量达5.4万辆，占总销量的比重跃升至18%。虽在体量上尚未赶超哈弗，但其高毛利属性使其成为公司盈利能力的中坚力量。这一点从长城汽车第三季度整体毛利率提升1.8个百分点至20.8%可见一斑。
据国联证券分析，长城汽车前三季度20万元以上车型销量达21.2万辆，同比增长39%，其中魏牌与坦克两大品牌的销量占比提升至23.7%，较去年同期增长7.8个百分点，印证了高端化战略的成功。
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魏牌方面，第三季度实现销量1.3万辆。新上市的全新蓝山表现较为不错，月销突破6,108辆，同比增长超200%，上市以来累计销量已破万。值得关注的是，全新蓝山正加速推进城市NOA布局，目前已覆盖保定、成都、重庆等9大重点城市。
另两大品牌，长城皮卡和欧拉品牌三季度合计销量为5.6万辆，表现也不错。
海外市场，第二增长曲线
海外市场，已成为长城汽车销量增长的第二曲线。仅第三季度，长城汽车海外销量就达到了12.3万辆，同比增长39.85%，环比增长12.90%，对集团的贡献上升到了四成。其中，9月海外销售4.4万辆，再度刷新单月海外销量纪录。
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据介绍，长城汽车目前拥有全球用户超1400万，海外销售渠道超1300家，累计海外销量突破170万辆。
在产品布局方面，长城汽车第三季度持续拓展海外市场版图。哈弗大狗进入乌兹别克斯坦市场，魏牌高山开始出口欧洲。坦克品牌则实现多点布局——坦克300在马来西亚、阿塞拜疆上市，坦克500进入智利市场。同期，欧拉好猫落地卡塔尔、乌拉圭，长城炮也相继进入墨西哥、乌拉圭市场。
生产本土化战略稳步推进。长城汽车与越南成安集团签署合作备忘录，启动CKD模式合作；与塞内加尔经销商就KD项目签署谅解备忘录。此外，马来西亚、印尼CKD项目已正式投产。
民生证券分析师表示，通过本土化生产发力泰国、巴西等海外市场，其认为长城汽车燃油及混动产品具有优质产品力，在海外市场极具竞争力，“看好公司海外布局加速推进带来销量的持续提升”。
坦克品牌与海外业务的增长推动了产品结构优化。第三季度，长城汽车单车收入达17.3万元，同比增长20%。这是其在销量增速趋缓的情况下，利润仍能保持稳定增长的主要原因。对此，长城汽车表示，利润增长源于产品力的提升，而非“拒绝让利”。长城汽车持续加大研发投入，2023年研发支出超110亿元，2024年仍将维持高水平投入。
在智能化领域，长城汽车推出新一代Coffee Pilot Ultra智驾系统，实现无高精地图全场景NOA；新一代Coffee OS 3智慧空间系统通过AI技术提升个性化体验。9月，其自研的RISC-V车规级MCU芯片紫荆M100完成研发并点亮，
加速推进软硬一体智能化。
当前，高阶智驾逐步成为消费者购车的重要考量因素之一。国联证券分析师认为，长城汽车在高阶智驾研发方面积极投入，后续会在魏牌、坦克等品牌其余车型陆续搭载 NOA 等高阶功能，有望进一步提升品牌竞争力，助力公司销量增长。
